这波“油”戏，恐怕得演到2027年

直新闻消息股票APP，“即使霍尔木兹海峡短期内重新开放，全球石油市场供需失衡也将延续至2027年。”这是欧洲智库布鲁盖尔研究所近日发布研究报告中的论断。

当市场的目光还停留在“海峡何时重开”这一议题上时，这份报告提醒大家——真正的再平衡，才刚刚开始。

持续超百天的中东战事，引发霍尔木兹海峡实际关闭，造成史上最大规模能源供应冲击。据统计，2025年，每天约有1500万桶原油和500万桶石油产品途经霍尔木兹海峡运输，占全球供应量约20%。国际能源署估计，自海峡航运受阻以来，全球石油供应缺口达日均1280万桶。

欧洲智库布鲁盖尔研究所报告认为，即使霍尔木兹海峡在短期内重新开放，重启油田、调配油轮等也需要数月时间。

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油田并不能简单的“一键重启”

问题的关键在于，油田关停与重启并非按一下按钮那么简单。有研究报告指出，海峡实际关闭的时间越长，减产持续的时间就越久，随后的产量恢复速度就越慢。

油气设施闲置时间越长，重启前的维护检查就必须越彻底。有专业人士指出，重启油气生产就像让停放数月的旧车重获新生。必须仔细检查并修复管道、油井、泵站、加工厂和炼油厂的锈蚀、堵塞、水损及安全问题。根据国际能源署（IEA）的数据，至少40个关键的海湾能源站点在袭击中受到“严重或极严重破坏”。能源分析师警告说，部分设施，特别是液化天然气（LNG）工厂，面临长达数年的修复周期。

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“去库存”也要耗费大量时间。由于运输受阻，中东国家的油库都已经装满了，生产商没有其他地方可以存放这些石油。高于正常水平的库存将延缓石油产量恢复到满负荷运转，因为“储罐已经装满了80%——没有太多空间重新启动生产了。”

航道也不能“说通就通”

航运业机构估计，经过3个多月的冲突，约有500艘商船仍滞留在海湾。“自二月底以来一直滞留在此的、载有2亿桶原油的油轮会争先恐后地驶离。”美国有线电视新闻网(CNN)这样描述航道开通的场景。

但问题是霍尔木兹海峡狭窄的水道能否受得了这样的航行量。据全球最大的船东协会波罗的海国际航运公会（BIMCO）安全官雅各布·拉森称，船舶在狭窄航道中航行时必须格外小心，确保保持安全距离，避免碰撞和搁浅。

尽管如此，这一切的前提依然是和平协议能够维持下去。如果地区局势紧张，时而爆发冲突，就会导致海事保险费率飙升，也让一些公司对冒险穿越这片动荡水域望而却步。BIMCO首席航运市场分析师尼尔斯·拉斯穆森表示，正因如此，霍尔木兹海峡恢复正常通航可能需要大约两个月的时间。而凯投宏观(Capital Economics)高级大宗商品经济学家基兰·汤普金斯(Kieran Tompkins)则认为，这是一个“乐观”的评估，他预测全面复苏可能需要长达六个月的时间。

谁能掌握霍尔木兹海峡，还是未知数

特朗普此前曾表态称霍尔木兹海峡将“完全开放”，但关于谁将管理这条关键水道的关键细节仍未公布。而伊朗则表示，伊朗将在“特定时期内”负责霍尔木兹海峡安全通行管理，并将对相关航运服务收取费用。值得注意的是，伊朗伊斯兰革命卫队海军当地时间20日表示，鉴于以色列在黎巴嫩的行为，以及美国在停火问题上未履行其承诺，霍尔木兹海峡已对所有船只关闭。

海峡未来的命运如何，还不明朗。但从目前的状态看，当下没有任何一方能够单独完全掌控这条能源咽喉。现实是——美国握有远洋军事存在，伊朗握有近岸火力封锁与日常交通管制权，至于谁最终“掌握”霍尔木兹海峡，还要看在美伊如何博弈。目前双方仅达成临时开放共识，并未敲定长期管理权、通行费用、临检规则等核心条款，控制权博弈将长期伴随油市运行，持续为油价埋下波动隐患。

油价为何没有疯长？因为中国

不过华尔街全球石油市场的供需前景还是乐观的。高盛在最新发布的油市报告中下调了未来两年的油价预测。高盛认为，出口恢复所需的条件实际上并没有想象中那么苛刻，不过也同时强调，中东地缘政治风险并未彻底消失，油价未来仍面临明显的双向波动风险。

与此同时，大家也逐渐发现了一件事情。在霍尔木兹海峡切断了全球约五分之一的石油供应后，油价大幅上涨，一度接近每桶120美元，但油价并未进一步飙升，如今，油价维持在每桶80多美元左右，但原本可能会更高得多。

《纽约时报》的一篇报道指出，全球油价没有“疯涨”的重要原因在于中国。报道分析，作为全球最大的石油买家，中国通过迅速减少石油进口量抑制了油价上涨。报道引述牛津能源研究所中国能源研究负责人米夏尔·迈丹的介绍：“该国动用了自己庞大的石油储备——这些储备的规模令其他国家相形见绌。” 他指出，“迄今为止，中国无需大举入市寻购替代供应，这在很大程度上抑制了油价的上涨。”

报道还称，近年来，中国转型成为全球首个清洁能源超级大国，这一转变也起到了作用。与此同时，随着电动汽车和可再生能源的飞速普及，中国对汽油、柴油等燃烧类燃料的需求也在持续减少。中国是全球清洁能源领导者，其风能和太阳能装机容量大约相当于世界其他国家总和的两倍。中国生产和销售的电动车数量也超过世界其他国家总和。

伦敦政治经济学院格兰瑟姆研究所高级政策研究员马蒂亚斯·拉尔森表示，“这一战略，加上如今可再生能源成本已经低于化石燃料，尤其是进口天然气和石油，使得中国在美伊以战争后的化石能源价格飙升中受到的冲击远小于原本可能遭受的程度”。