【医药】行业持仓低位，关注修复空间——医药生物行业周报

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核心观点

行业要闻

国家首版商保创新药目录落地青岛。

公司公告

（1）恒瑞医药：①获得药品注册批准；②药品上市许可申请获受理；③产品获得美国FDA孤儿药资格认定；

（2）科伦药业：子公司核心产品TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）新增适应症上市申请获NMPA受理；

（3）华海药业：子公司获得药品注册批准；

（4）英矽智能：ISM6331获FDA快速通道资格，用于晚期间皮瘤治疗。

行情回顾

本周（2026/7/24-2026/7/30）上证综指下跌1.86%，深证成指下跌5.93%，SW医药生物下跌2.30%，子板块涨跌互现（医药商业1.62%＞中药II 0.48%＞医疗器械0.39%＞生物制品-2.69%＞医疗服务-2.86%＞化学制药-4.89%）。2026年7月30日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）为45.04倍，相对沪深300的估值溢价率为213%。

本周策略

本周医药生物板块表现震荡，我们持续看好行业底部修复机遇，从26Q2基金持仓情况来看，医药生物板块仓位仍较低，具备修复空间。进入半年报业绩披露期，多个细分赛道龙头标的表现优异，建议关注业绩催化板块。我们长期看好国产创新药发展趋势，行业景气度向上，出海持续演绎，建议关注创新药、CXO及生命科学上游产业链等的投资机遇。另外关注新兴技术带来的发展机遇，如脑机接口、AI应用、手术机器人等。

综上，我们维持行业“中性”评级；维持恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、凯莱英（002821）、三生国健（688336）“增持”评级。

风险提示

海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。

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以上内容来源于渤海证券研究所2026年08月03日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》

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编发：郭苓芝

元股证券:ygzq.hk

复审：朱艳君、张敬华、任宪功

终审：崔健